得了白癜风应该注意什么 http://m.39.net/pf/a_7060196.html做空、做多、对家、杠杆、平仓……这些关于“期货”的概念，在影视剧里面频频现身，它就像是个调皮的“坏孩子”，总和主角们作对，让主角们出现巨额亏损，这让很多小伙伴谈“期货”必言亏损。
但是期货最初产生的原因，是为了更好地规避风险，现在它也是一种很好的避险工具。很多大人物，比如美联储前主席格林斯潘，诺奖得主默顿·米勒，都会说像期货这些衍生品，为金融业提供了风险管理的工具，促进了市场的价格发现，而且提高了整个市场的效率。
为什么一个金融工具会出现这样两极化的评价呢？
这一期的财信下午茶，我们就邀请财信期货的专业人士来和你说说期货的那些事儿。
到底什么是期货？
首先，我们请种小麦的老王和开馒头店的小李，来和你唠唠到底什么是期货。农民伯伯老王种小麦，假设播种的时候，小麦一斤可以卖1块3毛2一斤，扣除七七八八的成本，嗯，能赚大概3毛2一斤，还行！但是收麦子还有几个月，还能卖这个价吗？唉，只有天知道！开馒头店的小李需要采购小麦，但是小麦才刚种下，收割的时候会涨价吗？也只有天知道。小李找到老王，两人一合计，决定早点成交。小李以1块3毛2一斤跟老王定下这一批麦子，也就是说，无论收割麦子的时候是涨还是跌，麦子的价格都是1块3毛2一斤。小李付给了老王保证金，两人达成了远期交易，老王锁定了3毛2一斤的种植收益，小李锁定了1块3毛2一斤的采购成本。这种方法很快传播开来，但这只是一对一的交易，不稳定，不能成为常态。随着商品交易的发达，越来越多的人这么干，于是就需要一个集中交易的地方——交易所，而且需要把老王和小李的远期交易标准化，比如一笔交易固定为多少吨货，规定保证金标准，规定交货时间、交货地点、货物质量标准等等。这样的话，就有更多的老王和小李，各自从购销需求、市场预期等方面进入市场进行交易，从而形成标准化的远期价格，这便是期货了。不知道你get到了没有，回到教科书，再划一下重点：期货指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货原来一直在我们身边其实，期货一直在我们身边，比如说，咱们吃的米、小麦、玉米；咱们炒菜用的豆油、菜油；咱们穿衣服用的棉花、化纤；咱们建房子用的钢筋；咱们安装电线用的铜、铝；咱们汽车烧的油，轮胎用的橡胶等等，衣食住行、方方面面，都有着期货的影子。可是，说了半天，期货投资到底是怎么回事呢？和股票一样，有人认为价格会涨，有人认为价格会跌，于是就形成了交易，就成了大家眼里的“炒股票”“炒期货”。咱们还是回到小麦吧，假如天气恶劣，老王们的小麦收成不好，而吃小李家馒头的人越来越多，麦子价格就会上涨，馒头也会变贵。
什么是杠杆交易
举个栗子，小李担心小麦价格上涨影响他家馒头的原料成本，于是买入小麦合约，意思是今年年5月份到期的合约，价格是元/吨，一手规定是20吨（相当于股票一手股），所以一手的总价值是*20=元。之前说了，远期交易也只交保证金，期货当然也是保证金制度，假设是10%的保证金率，那么，买一手（20吨麦子）的保证金是元。如果到5月份，价格涨到了元/吨，那么小李就赚了（-）*20=元，而他的本金是元。Oh，MYGOD！发财啦！太好赚钱啦！收益率%！好吧，这就是保证金交易，杠杆交易，这就是你听到的“一夜暴富”。等下，那一夜爆仓是怎么肥四呢？额，是这样啊，如果价格下跌呢，由元跌到元呢，那么小李就亏了（-）*20=元，好吧，元的本金全赔进去了，这就是爆仓了。等一下，踩一jio!一定会爆仓吗？本金多准备一点就不会了吧？没错，其实是仓位和杠杆使用的问题。小李如果花元买20吨小麦现货，现货下跌10%，亏损元，和小李只用元买20吨小麦期货，价格下跌10%，造成爆仓。其实都是亏损元！而且期货还节省了仓储和资金成本。所以期货投资，要用好仓位和杠杆！
套期保值、对冲是什么鬼？
爆仓说得那么恐怖，不过小李买小麦期货，不是来炒期货的，他是为了对冲，为了套期保值。你想啊，如果价格涨到元，小李5月份买现货小麦做面粉就要多花元，但馒头涨价有点难啊，好在期货赚了元，刚好补回来了。思考题，难度三颗星：你知道为什么现货涨，期货一定会一起涨吗？如果价格下跌到元，小李期货亏了，但是买现货小麦的成本少了啊。思考题，难度世纪难题：那小李为什么要做期货啊，不做期货就不会亏啊，卖馒头就能多赚点。最佳答案：当时天知道价格会涨还是会跌啊，小李只想赚稳定的馒头利润。所以，期货对于小李而言，是在对原材料成本进行风险对冲，是在进行套期保值。思考题：那对于老王呢，他的套期保值又是什么概念？我们先了解一下做空。
做空是什么意思？
回到远期交易的栗子，谁在做空？答：农民伯伯老王！老王和小李协商，收割时，老王按照现在的价格把小麦卖给小李，但是老王现在手上有小麦吗？没有！还是种子，刚在庄稼地里播种呢。那万一收割时，价格涨上天了，老王还按约定的价格卖吗？所以小李可能要求老王交保证金。可是反过来，万一收割时，价格跌得稀里哗啦，小李还会按约定得价格拿货吗？所以老王也可能要求小李交保证金。互交保证金吗？不现实，所以需要中介，所以有了期货交易所。可是，普通投资者连种子都没有呢，何况庄稼地。没事，说了这是一个标准化的集中交易市场，交保证金，一样可以先把货给卖了。好了，回到上面思考题，老王如果按照元/吨的价格在期货做空，如果价格涨，因为期货亏了，他会失去赚更多的机会，但万一价格跌了呢？老王不会因此而亏损，所以，无论如何，农民伯伯老王3毛2一斤的收益都得到了保障。
期货一定要交货吗？
合约到期时，做空的一定要把货给买方吗？买方一定要拿货吗？答：不一定，可以交货，也可以平仓。而且，法人投资者可以交货，个人投资者不可以交货。那平仓又是个什么鬼？答：买入开仓对应卖出平仓（就像股票买了之后卖掉）；卖出开仓对应买入平仓（就像借了货先卖掉，之后买回来还上）。总之，不一定交货，期货市场交货量相对持仓量小得多。而且，期货是T+0交易，交易时间随时可以进行买卖。
最后再次敲黑板、划重点！
第一、期货不是拿来炒的，其核心是给企业、机构提供风险对冲和定价工具（老王们和小李们）；第二、投资者参与期货投资，一定要注意仓位和杠杆的运用，追求合理风险收益，不追求一夜暴富，也就不会一夜爆仓；第三、中国只有四家经国务院批准设立的期货交易所，即上海期货交易所（含上海国际能源期货交易中心）、大连商品交易所、郑州商品交易以及中国金融期货交易所；第四、投资期货一定要选择受中国证监会严格监管的期货公司及相关正规金融机构，可通过中国证监会、中国期货业协会等渠道查询。
风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文所载内容仅供参考，不构成对任何人的投资建议。
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