摘要?尽管产量创纪录，但全球小麦库消比预计在/21年将下降，因中国和印度的小麦消费量较上年增长了10%以上。中国小麦库存预计将出现8年内的首次下跌，但仍占全球小麦库存量的一半。?印度的粮食出口将迎来多点喷发的机会。充足的库存使印度将维持其最大的大米出口国地位，同时，有望再次成为重要的小麦出口国，而且其区域性玉米出口竞争力也将大为提升。?美国高粱需求旺盛，大部分销往中国南方，通常被用作饲料粮中玉米的替代品，因为进口高粱价格具有竞争力。预计本年度美国高粱出口将达到创纪录水平。01小麦/21年概览
本月全球小麦产量创下新纪录，澳大利亚的收成创纪录。全球消费量增加，主要原因是中国饲料和剩余使用量增加。随着中国、巴基斯坦和尼日利亚进口量的增加，全球贸易；量升至创纪录水平。澳大利亚和加拿大的出口预计增加。美国小麦农场季度平均价格预计为5美元/蒲式耳。
小麦价格
国内：2月中旬以来，美国小麦出口报价变化不大。软白冬（SWW）变化最大，因销售有所放缓，下跌13美元/吨，至美元，尽管软白冬出口仍明显高于去年。由于缺乏需求，硬红冬（HRW）也下跌6美元/吨，至美元，因为美国小麦当前在西半球的几个出口市场都没有竞争力。硬红春（HRS）上涨8美元/吨，至美元，而软红冬（SRW）为美元/吨，几乎没有变化。
全球：受俄罗斯出口加征关税*策的实施和市场对美国和黑海地区冬小麦生长状况的担忧影响，加上几个主要市场的进口需求强劲，自上月以来，大部分主要出口国小麦价格上涨。主要出口国之间的报价比较接近，不过过去一个月阿根廷报价有所下降，反映出阿根廷最近收获后供应充裕。尽管澳大利亚也有新的供应，但亚洲市场的强劲需求也有上升趋势。
市场特征
尽管进口量创纪录，但美国小麦仍难以在尼日利亚夺回市场份额
/21贸易年度（7月/6月），尼日利亚小麦进口量预计将达到创纪录的万吨，比前一年略有增长。/21年度，欧盟一直是其最大的供应商，7月至12月的供应量超过万吨，比去年同期翻了一番。其次是从俄罗斯和加拿大进口，分别为80万和70万吨。而美国本贸易年度迄今为止只向尼日利亚出口了60万吨小麦。
过去十年，尼日利亚已成为一个对价格敏感的小麦市场。由于大部分经济收入和外汇都依赖石油出口，其进口农产品所需的外汇储备随着油气市场价格的波动而波动。由于外汇储备减少，尼日利亚*府实施了一些*策，要求国内企业从利率较高的非正规外汇市场获取外汇。再加上货币贬值，这对尼日利亚小麦进口商构成了挑战。
尽管经济动荡，但随着人口增长，小麦消费量持续增加，尼日利亚继续大量进口小麦。由于食品价格通胀猖獗，获得外汇的机会有限，小麦进口商被迫寻找最具成本效益的选择，其中包括减少从美国的进口，这有利于价格较低的竞争对手。
从历史上看，美国小麦占据了尼日利亚市场的主导地位，通常占该国每年小麦进口量的90%以上。在过去十年中，市场份额有所下降，特别是在/15年当油价下跌的时候。尼日利亚的面粉厂和食品加工商发现，他们可以从黑海和东欧以较低的价格进口质量较低的小麦，然后将其与美国硬红冬麦混合，从而降低生产成本和小麦产品的价格。最终，美国在/18年度被俄罗斯取代，成为尼日利亚的主要供应商，此后一直难以保持其领先地位。
到/21年为止，美国只占领了尼日利亚小麦市场的20%。不过，该贸易年下半年的出口前景更为乐观。俄罗斯的小麦出口税、欧盟的供应紧张以及美国具有竞争力的价格，使得美国对尼日利亚的硬软冬麦销售比去年2月翻了一番还多。尽管美国小麦与欧盟和俄罗斯小麦之间存在周期性竞争，但鉴于其货运劣势，要想在尼日利亚重新占据主导市场份额仍将是一件困难的事情。
中国和主要出口国小麦库存紧张制约全球小麦库存增长
尽管产量创纪录，但全球小麦库消比预计在/21年将下降，因中国和印度的小麦消费量较上年增长了10%以上。全球库存较/20年仅略有上涨。大约一半的库存由中国持有，中国*府通过保证较高的最低收购价鼓励持续的大批量生产。反过来，*府在过去几年里收购了大量小麦，导致临时储备超过一年的供应量。不过，过去一年国内玉米价格居高不下，*府拍卖会上大量出售陈麦库存，预计将用于饲料。因此，随着消费增长超过15%，中国小麦库存预计将出现8年内的首次下跌。
同样，前8大出口国的期末库存预计也将集体下降。据预测，美国和欧盟的下降幅度最大，这两个国家都面临减产。主要出口国的库存通常是世界总供应量的一个指标。不过，最大的出口国俄罗斯同时设定了出口配额和出口税，以鼓励更多小麦留在国内，以平抑高昂的消费价格。虽然预计俄罗斯小麦的食用消费将略有提高，但其库存量仍将扩大。这是主要出口国中库存增加最多的国家。
预计印度库存也将扩大。与中国的情况类似，*府多年来一直以高收购价支持生产，这反过来又导致了高库存。今年，尽管消费增加，但随着*府对小麦补贴的增加，预计库存仍将增长。充足的库存也使印度再次成为重要的出口国，/21年小麦出口量预计为万吨，是上一个贸易年的三倍多。
02大米/21年概览
据预测，本月全球稻米产量将略有增长，主要原因是印度稻米产量增加，抵消了孟加拉国和澳大利亚的减产。全球消费量增加，主要是印度的消费量增加。全球库存小幅走低，孟加拉国和澳大利亚库存下调。由于印度出口增加被泰国和巴西出口减少所抵消，全球贸易量预测几乎没有变化。
全球：过去一个月，美国和乌拉圭的报价分别维持在美元/吨和美元/吨。东南亚价格小幅走低，泰国报价降至美元/吨，越南报价则小幅下跌至美元/吨，原因是随着春季作物的收割，可出口供应增加。巴基斯坦报价下滑至美元/吨，因为传统市场的采购兴趣减弱。印度报价保持在美元/吨，因孟加拉国的*府和私人部门需求持续强劲。
市场特征
印度扩大对价格敏感的撒哈拉以南非洲的出口
撒哈拉以南非洲是世界上最大的大米进口地区，占全球进口的三分之一。虽然该地区的产量有所增加，但仍然严重依赖大米进口。撒哈拉以南非洲地区的消费量在过去5年里增长了近10%，现在的进口占其消费量的五分之二以上。在该地区，西非国家以及南非、莫桑比克和肯尼亚是主要的进口国。撒哈拉以南国家通常从价格最具竞争力的供应国进口。这种趋势导致了印度年对这些地区的大米出口大增。
从年到年，撒哈拉以南非洲的大米进口增长了四分之一以上。泰国和印度历来是该地区的两大供应国。自年以来，印度以泰国为代价获得了可观的市场份额。在过去的两年里，印度的大米产量连续创下纪录，而泰国却因干旱而受到限制。不同的生产情况对其出口价格的影响使得每个国家在撒哈拉以南非洲的市场份额产生了重大影响。印度在撒哈拉以南非洲大米进口市场的市场份额已从年的三分之一上升到年的五分之二以上。
年，印度扩大了对该地区的出口，而其他出口国的份额则有所下降。年，中国开始以极具竞争力的价格向该地区出口大米，这些大米很可能来自国家储备中拍卖的旧作大米。然而，随着中国在年开始将大米从库存转向国内饲料使用，中国对非洲的出口下降，这一趋势可能会持续到年。由于去年春天新冠疫情导致的出口限制和价格飙升，越南在年的出口略有下降。尽管价格相对较低，但在主要出口国中价格最低的印度却使巴基斯坦的出口额小幅下降。缅甸自年末开始供应该地区以来，一直稳步增长，但其对非洲的出口由于出口配额和来自印度的激烈竞争，年下降。最近的*变和随后的不稳定可能会减缓其对撒哈拉以南非洲的出口速度。
03糙粮/21年概览
全球玉米产量较上个月有所上升，因为孟加拉国、印度和南非的增产超过了墨西哥和俄罗斯的减产。全球贸易因孟加拉国和越南进口增加而上升。印度、南非和越南出口量增加。美国季节平均农场价格保持不变，每蒲式耳4.30美元。
玉米价格
全球：自2月中以来，除阿根廷外，主要玉米出口国报价基本保持不变。阿根廷的报价下跌11美元/吨，至美元，因天气担忧有所缓解；阿根廷玉米目前是主要出口国中价格最低的。巴西报价下跌1美元/吨，至美元，由于马托格罗索州的二季度作物种植仍然远远落后于5年来的平均水平，报价仍在上升。黑海的报价不变，为美元/吨。美国的报价小幅上涨4美元/吨，至美元，但没有什么新的需求。
市场特征
美国高粱需求旺盛
今年2月底，交货期为年8月的美国高粱销售出色，出口量达到万吨，为历史第二高。其中近四分之三将流向中国，其余的大部分都是未知目的地。销售至日本和墨西哥这两个传统市场的量却微不足道。海湾港的高粱价格持续上涨，反映出销售的强劲，目前徘徊在每吨美元左右，是过去十年来的最高水平。
美国的高粱大部分销往中国南方，那里的动物生产比较集中，对饲料的需求也很旺盛。进口高粱通常被用作饲料粮中玉米的替代品。相对于广东地区的国内玉米，美国高粱仍然具有价格竞争力。一般来说，广东的玉米价格略高于中国北方。
强劲的价格将刺激/22年美国高粱的春季种植，从而提高产量。预计出口将达到创纪录水平，因为出口量较大，以及国外需求强劲。今年早些时候，/22年交付的销量达到70.3万吨，这是前所未有的。
印度玉米出口具有区域竞争力
在经历了一年多的国内玉米价格高企之后，新冠疫情导致家禽饲料需求萎缩，价格大幅回落，这使得印度玉米在南亚地区的出口再度具有竞争力。目前，预计/21年的出口量为万吨，如果实现，这将是印度玉米自/14年达到万吨以来最大的出口量。年至年年中，印度国内玉米平均价格约为美元/吨，而年飙升至美元/吨，
主要因为产量问题和国内消费强劲。从年7月开始，印度玉米对孟加拉国和尼泊尔的出口有了较大的增长。在国内家禽饲料需求下降和/21年产量创纪录的情况下，玉米价格恢复到年前的水平。
孟加拉国通常从巴西进口大部分玉米。然而，由于需求强劲以及COVID-19对全球物流的影响，全球玉米价格上涨，孟加拉国进口商最近几个月转向印度，从邻国采购的玉米数量超过了巴西。年6月至9月期间，印度的强劲出口推动孟加拉国/20年（10-9月）的玉米进口量达到创纪录的多万吨。到/21年第一季度，印度和孟加拉国之间的玉米贸易依然强劲。然而，随着印度鸡肉产量预计在财*年度将恢复增长5%，来自其邻国的需求在未来几个月将可能面临来自国内消费的一些竞争。
封面图片/PEXELS
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